主题：楼市调控严厉 资金弃房入股

2010年以来，央行已3次加息、8次上调存款准备金率，住建部随即同步上调住房公积金贷款利率。货币政策收紧叠加新“国八条”，当前国内楼市正面临力度空前的调控高压，在此背景下，楼市资金的挤出效应正在显现。有业内人士指出，来自房地产市场的存量和增量资金有望成为当前股市行情的“发动机”。

现状：楼市低迷

继去年紧锣密鼓地推出一系列重大措施打击和遏制房地产市场投机行为之后，今年年初，楼市调控再掀风暴，重庆和上海的房产税试点已经正式实施，限价、限购等措施也陆续在全国范围内大面积展开。

与此同时，新建商品房销售出现高位回落态势。2010年，在一系列房地产市场调控政策作用下，全国商品房销售增速呈前高后低态势，全年商品房销售面积10.43亿平方米，增长10.1%，增幅比2009年回落33.5个百分点；商品房销售额5.25万亿元，增长18.3%，比2009年回落58.6个百分点。

值得注意的是，就在新 “国八条”出台后的第一周，全国可观测的23个城市楼市成交量大跌，还有不少媒体报道，春节期间重庆、广州区、深圳和杭州等地连续多日甚至出现“零成交”的“倒春寒”现象。

方正证券周伟表示，预计行业调控短期内不会放松，且政策执行力度将会大于2010年，另外，考虑到宏观经济向好，CPI若继续高位运行，货币政策仍有进一步收紧的可能，短期内楼市销量可能继续处于低位。

天相投顾李衡也表示，由于宏观调控政策的力度不会减弱，需求会进一步受到抑制，估计2011年商品房销售市场仍将处于低迷状态。

影响：资金另谋出路

目前多个城市陆续出台了贯彻新“国八条”的实施意见，推出各种版本的楼市限购令或升级版限购令。

限购令如果真正在全国范围内大规模执行，对房地产市场调控一定会起到明显作用，甚至会高于房产税试点的影响。“首先是成交量的影响，进而将影响价格，房价肯定会得到控制。”

显然，无论是价格还是成交量，都将通过一系列“重拳”得以抑制，市场环境和市场预期的变化正在显现，而房地产市场的存量和增量资金也必然陆续释放出来。

受制于限购等一系列调控政策，原本计划买房的资金可能被阻挡在楼市的大门外，而原本从事楼市投机的资金也已经得到了有效的抑制，从房地产市场“挤”出来的巨额资金又将何去何从呢?

维持多年不温不火状态的集邮市场呈现出少有的繁荣景象，而这背后可能与楼市资金挤出有关。据了解，去年年底，生肖邮票价格开始井喷并带动邮市整体上涨。山东省集邮协会理事、济南市集邮协会常务理事吴永亮表示，“看到集邮市场重新焕发生机，部分股民、房虫和煤老板也纷纷转投邮市。”但是，集邮市场盘子小，这只不过是楼市资金溢出效应的一个缩影。真正的“池子”又在哪里呢?

比价效应

A股“价值洼地”有望逆转

自2001年以来，价格上涨超过4倍，但是A股涨幅不过50%左右。同时，与欧美发达国家和新兴市场的股市表现相比，A股市场在逐渐走向成熟和完善的同时，涨幅有限。从一定意义上来说，A股市场依然处于价值洼地，甚至有望出现通胀与紧缩双重背景下的 “反季节行情”。

涨幅远逊、楼市

2001年，国际价格由年初每盎司268.6美元，上升到年度最高点292.45美元。此后，基本上保持震荡上行的运行态势，到去年年底创出1431.25美元的历史纪录，10年间涨幅4倍有余。

而从国内房价来看，2002年1月底北京的商品房平均售价超过每平方米4800元，一些好的地段和特殊的项目售价超过8000元。10年后的今天，这个价格在全国范围内的很多三四线城市都随处可见。

市场渐趋成熟却“掉队”

统计显示，过去10年是中国经济的十年，GDP从1万亿美元到5.5万亿美元，成为全球第二大经济体。A股市场也已经从市值比港股还小的市场变成了全球第二大资本市场。

但就在刚刚过去的2010年底，沪深A股市场还处于金融危机以来的相对低点。也就是说，我们的经济数据位于全球前列，但A股涨幅却位居全球主要股票市场的倒数第三位，仅次于深陷债务危机的希腊和西班牙。

随着创业板、融资融券和股指期货等陆续推出，我国建立健全和完善多层次资本市场的目标基本实现，市场的洼地效应越来越明显。

具备较高安全边际

目前国内普通居民的渠道主要集中于股票、期货、基金、债券、以及房地产等方面，但相对于已处于高位的和房地产来说，如此有限的渠道中，恰恰只有股票这一价值洼地具备相对较高的安全边际。

目前来看，无论是二级市场龙虎榜所反映出的游资 “扛大旗”现象，还是低估值、非金融地产类蓝筹成为近期市场行情热点，都足以反映出资金流入股市洼地渐成主流。

英大证券研究所所长李大霄一如既往地坚持其 “短期震荡、中期看好”的观点。“持续震荡正是市场渐入佳境的表现，中期趋势正在持续向好。”他反复强调，看好大蓝筹板块，尤其是“601军团”。

温州团

寻找新渠道

在各地方版调控细则冲击下，一时间楼市风声鹤唳。但在民间资本的“大本营”温州，楼市并未出现抛售潮。商业嗅觉灵敏的温州人，不再单恋楼市一枝花，渠道渐多。

团不见踪影

身携巨款，穿梭在全国各城市频频下单，买房如买菜，房子就是一堆混凝土——这是媒体形容温州团的标志性词汇。但是，“现在大家不是在观望，而是悄无声息，这比观望更可怕”。《温州晚报》房地产工作室一位主管说，目前的楼市让他很郁闷，今年楼市的难度更大。

温州当地的茶楼甚多，之前楼市者喜欢聚此喝茶，他们自称为“发财大会”。在楼市活跃期，茶馆生意火爆，有实力的温州人都在异地持有物业，如果没有房产，似乎是一件“OUT”的事情。然而去年以来，当地部分茶馆生意转向冷清，活跃的楼市炒家已经多日不再光顾。

从目前市场及政策变化来看，股市相比楼市，对于者来说更不靠谱。温州多位客认为，楼市依然是最好的渠道，住宅的调控可能给商业地产带来机会。

另外，在被称为“最严厉的调控政策”出台之初，二三线城市“机遇论”便在温州圈内盛行。房价上涨不快的二三线城市可能会成为者青睐的下一个对象。

温州中小企业促进会会长周德文表示，温州人在去年陆续进入成都、厦门、武汉、西安等二三线城市和商业地产，这些调控的真空地带成为温州客眼中的商机。